Hermēs 文档中心五大致命误解
把直觉陷阱清掉，再去看 Hermes 主图——错对口诀版
一句话定位
GEX 给你的是市场必须做出反应的地图，不是市场会怎么反应的答案。
把这五个误解先清掉，再去看 Hermes 任何一块 Level，效率至少高 5 倍。
五条贯穿全章的口诀
① Call Wall 不是天花板，是反应区。
② Put Wall 不是地板，是反应区。
③ GEX 正 ≠ 看涨；GEX 正 = 抑制波动机制。
④ 跌破 HVL ≠ 看空；= 波动放大机制启动。
⑤ Level 不是水泥墙，是重力场。越近影响越强，但能穿透。
开场：先承认两件事
真相 ①：连做市商自己都不知道下一步
即使做市商也无法事先知道价格走向。如果他们知道，那不是交易，是市场操纵。
他们能确定的只有：当前敞口下我必须如何对冲。不是未来怎么走。
真相 ②：实时全量库存对任何人都不可见
- SPX 期权链 CBOE 数据有约 15 分钟延迟
- 做市商如何用期货 / ETF / 跨品种对冲，完全不透明
- Vanna、Charm 每分钟改变敞口
任何声称"我能精确预测做市商行为"的工具都是骗局。 GEX 只描述结构，不预测结果。
👀 Hermes 怎么呈现这个不确定性
| 信号 | 在哪 |
|---|---|
| Level 是带宽，不是线 | 主图 C1/P1 显示为高亮 zone（带宽度），不是 1px 横线 |
| Confluence 是概率不是承诺 | Levels Reading Board ★ 数表示重叠层数，不是"必然反应" |
| 市场情景三选一 | TacticalHUD 三阶卡：Zone（区域）→ Scenario（情景）→ Momentum（动量） |
GEX 与传统技术指标的本质区别
| 维度 | 技术指标 | GEX |
|---|---|---|
| 时态 | 过去 | 现在 / 潜在未来 |
| 描述 | 价格历史形态 | 当前仓位定位 |
| 用途 | 找历史相似性 | 找结构性反应区 |
| 问题 | "之前价格是什么样？" | "如果到这里，机制会怎么反应？" |
K 线告诉你已经发生了什么。GEX 告诉你如果价格到了某个位置，机制可能怎么响应。
完全不同的洞察。
误解 #1：Call Wall = 必然阻力
🔥 最常见、最致命的 GEX 误解。
很多人看到某个 strike 是 Call 密集区，立刻得出：
"价格到这会被压下来，做空机会。"
经常是错的。
真相
Call Wall 只告诉你：这是做市商对冲敏感度高的区域。
后续怎么走，取决于谁持有期权 + 做市商必须如何对冲。
场景 A：指数（SPX、ES）
- 散户/机构 → 卖 Call
- 做市商 → 买 Call → Long Gamma
- 涨到 Call Wall → 做市商卖现货对冲 → 上涨被压制
- 这里 Call Wall 可能像阻力
场景 B：单股（散户多头主导，如 GME/TSLA）
- 散户 → 买 Call
- 做市商 → 卖 Call → Short Gamma
- 涨到 Call Wall → 做市商买现货对冲 → 加速上涨
- 同一道 Call Wall 变跳板
实战案例：AMZN
亚马逊突破 240 看涨期权阻力位时，价格没受阻挡，反而加速冲向 250。然后 250 成为新阻力，240 成参考位。
Call Wall 不预示反转，是值得观察的反应点。
错 / 对口诀
| 错 | 对 |
|---|---|
| "价格到 Call Wall = 一定被压下" | "价格到 Call Wall = 做市商对冲敏感度高" |
| "看到 C1 立刻做空" | "看到 C1 等动量确认才出手" |
👀 Hermes 怎么帮你避开这个坑
| 功能 | 怎么用 |
|---|---|
| TacticalHUD 三阶卡 | 接近 C1 时不会显示"做空"建议，会显示"等待 momentum 信号" |
| 机制色块 | 上行宇宙下 C1 标"压制概率高"；下行宇宙下 C1 标"跳板概率高" |
| C/P Skew 仪表（Insight Rail） | C/P 比例显示当前是指数式还是 squeeze 式持仓 |
口诀：我们不交易价位，我们交易反应。
误解 #2：Put Wall = 必然支撑
#1 的对称版本，同样致命。
真相
Put Wall 只告诉你：这一带做市商下行对冲敏感度会增加。
是吸收还是放大，取决于持仓结构。
场景 A：指数（SPX）— 散户/机构买 Put 做保护
- 做市商 → 卖 Put → Short Gamma
- 跌到 Put Wall → 做市商卖更多现货对冲 → 加速下跌
- 所谓"支撑"反而像气穴——价格被吸下去
场景 B：单股平静期 — 散户卖 Put 收权利金
- 做市商 → 买 Put → Long Gamma
- 跌到 Put Wall → 做市商买现货对冲 → 稳定 / 反弹
- 这里 Put Wall 可能真支撑
警告：在指数 0DTE 上盲目把 Put Wall 当"必然支撑"做多，是Short Gamma 接飞刀经典死法。
下跌行情本身就有自我加速属性。你逆着对冲流抄底，等于站在传送带反方向。
错 / 对口诀
| 错 | 对 |
|---|---|
| "P1 = 一定反弹，做多" | "P1 = 反应区，等价格行为告诉你吸收还是穿透" |
| "看到 P1 抄底" | "Short Gamma 宇宙下，P1 经常是气穴入口" |
👀 Hermes 怎么帮你避开
| 功能 | 怎么用 |
|---|---|
| NET 符号 + HVL 位置 | 跌破 HVL + NET 转负 = Short Gamma 宇宙，P1 不要轻信 |
| Gamma Flip 警报 | 跨过零 = 机制切换，原 P1 含金量重估 |
| Vanna Heat 卡 | 下午 Short Gamma 反馈强化时点亮红色，提醒不要接刀 |
误解 #3：GEX 为正 = 应该做多
更隐蔽，更顽固。
很多人看到绿色 / 正 GEX 数值，立刻解读为：
"市场看涨。GEX 正值 = 自动做多。"
真相
GEX 正值意味着做市商净 Long Gamma。这句话与方向无关。
它描述波动率怎么运作，不是价格该往哪走。
| Long Gamma 环境下市场感觉 |
|---|
| 下跌被买盘吃掉 |
| 上涨被抛压压制 |
| 波动率自然下降 |
| 缓慢、回归均值 |
慢动作市场 ≠ 牛市。
如果你把 GEX 正值当作"做多信号"：
- 你会追高然后被夹
- 在窄区间被反复切肉
- 为方向性押注付过高的波动率溢价
错 / 对口诀
| 错 | 对 |
|---|---|
| "NET +500 = 看多" | "NET +500 = 当前抑制波动机制" |
| "GEX 越正越看涨" | "GEX 越正越压缩，方向看价格行为" |
👀 Hermes 怎么帮你
| 功能 | 怎么用 |
|---|---|
| 机制色块绿色 | 显示"压制波动机制"——意思是震荡市，不是涨 |
| NET 时间曲线 | 看 NET 的斜率，不是值——斜率向下意味着仓位在变向 Short Gamma |
| HuntingFlow Setup Bias | 自动建议 mean-reversion / fade 类策略，而不是趋势追多 |
口诀：GEX 告诉你正在玩哪种游戏，不告诉你押哪支队。
误解 #4：跌破 HVL = 自动看空
HVL 是 GEX 曲线上的结构性参考点：
| 位置 | 机制 |
|---|---|
| 价格 ≥ HVL | 抑制波动（Long Gamma 主导） |
| 价格 < HVL | 放大波动（Short Gamma 主导） |
很多人看到价格跌破 HVL，立刻得出：
"跌破 HVL 了，必须做空。"
错。 HVL 不是方向信号，是机制切换信号。
真相
跌破 HVL 后发生的是：
- 做市商对冲不再压制波动
- 价格对订单流敏感度大幅上升
- 如果有动量，行情会更剧烈、更远
注意"如果"两个字。能动 ≠ 一定动。跌破 HVL 后市场可能：
- 在低位区震荡，但每次波动都更大
- 突然爆发一波趋势
- 反弹回 HVL 之上重新进入压缩
方向仍由动量决定。HVL 只告诉你这一波动起来会更狠。
错 / 对口诀
| 错 | 对 |
|---|---|
| "HVL 之上做多，之下做空" | "HVL 之上找 fade，之下找 momentum" |
| "破 HVL = 砸盘信号" | "破 HVL = 波动放大警报，方向等动量" |
👀 Hermes 怎么帮你
| 功能 | 怎么用 |
|---|---|
| HVL 金色横线 | 价格突破上下时颜色变化 + Gamma Flip Alert 弹出 |
| cT / pT 过渡带 | 进入 pT~HVL = 过渡警告，机制还没完全切换 |
| 机制色块过渡渐变 | 颜色不是硬切换，渐变反映过渡区状态 |
| TacticalHUD Setup 推荐 | HVL 上方推荐 mean-reversion；下方推荐 momentum / trend |
误解 #5：GEX Level 是水泥墙
最常见的视觉错觉。
很多人看到图上 GEX 横线，把它们当成：
- 混凝土墙
- 精确转折点
- 反转的确切位置
这种思维必须立刻丢掉。
真相
GEX 水平不是精确价格壁垒。任何趋势都得从某个位置开始。
把 GEX Level 理解成：
| 类比 | 含义 |
|---|---|
| 国境线（错） | 一过去就反应 |
| 重力场（对） | 越靠近影响越强，但能穿过 |
| 气压带（对） | 进入这片空气性质就变 |
实战中：
- C1 = 5995 不代表 5994.50 就反弹
- 价格可能在 5990–6000 区域反复横盘后才反应
- 也可能直接穿透 C1，把 C1 变成下一根 Put Wall
👀 Hermes 怎么呈现"Level = 区域"
| 功能 | 怎么用 |
|---|---|
| Level 是带宽 | 主图上 C1/P1 用 fillArea 显示一条带宽度的 zone，不是 1px 线 |
| 接近度色温 | 价格接近 Level 时该 zone 颜色变深，远离变淡 |
| 被穿透检测 | 穿过 Level 后该 zone 切灰，提示"已失效，等下一个汇流" |
一张表总结五个误解
| # | 错误想法 | 正确想法 | Hermes 帮你避坑的组件 |
|---|---|---|---|
| 1 | Call Wall = 阻力 | Call Wall = 对冲敏感反应区 | TacticalHUD 三阶卡 |
| 2 | Put Wall = 支撑 | Put Wall = 下行敏感反应区 | Gamma Flip Alert + Vanna Heat |
| 3 | GEX 正 = 看涨 | GEX 正 = 抑制波动机制 | 机制色块（绿底 = 震荡，不是涨） |
| 4 | 跌破 HVL = 看空 | 跌破 HVL = 波动放大机制 | HVL 横线 + 机制色块渐变 |
| 5 | Level = 墙 | Level = 区域 / 反应带 | Level 带宽 zone（不是 1px 线） |
我们实际怎么用 GEX：三阶法
清完五条误解，剩下的实战流程简单到不能再简单：
区域（Zone）→ 情景（Scenario）→ 动量确认（Momentum）这就是 Hermes TacticalHUD 三栏卡片的设计原理。
第 1 阶：区域（Zone）
GEX Level 定义关注区域，不是入场点。
回答："我应该把注意力放在哪里？"——不是"我应该在哪下单"。
👀 Hermes：Levels Reading Board 列出当日所有 ≥ ★ 的反应区，按距 spot 排序。
第 2 阶：情景（Scenario）
价格接近某区域时，构造情景，不要立刻动手：
- 这里会被接受还是拒绝？
- 波动是收缩还是扩张？
- 流动性是出现还是撤离？
- 速度是变快还是变慢？
👀 Hermes：TacticalHUD 中间栏自动列出 2-3 种情景剧本（"Reject 回到 X"、"Break 延伸到 Y"、"Pin 在 Z"）。
第 3 阶：动量确认（Momentum）
最后一步，让价格走势 + 成交量行为决定哪种情景被激活。
动量是把"结构"转换成"决策"的桥梁。
👀 Hermes：TacticalHUD 右栏的 momentum gauge（统计雷达）—— ★ 数 / 颜色变化时告诉你"剧本激活"。
整个框架的核心精神：
GEX 告诉你"该在哪里看、该怎么看"。价格 + 动量决定"现在到底是哪种情景"。
把这两层分开，你就不会再"看到 Call Wall 就做空"了。
下一步
清完误解，下一步是真功夫——怎么一步一步正确阅读一张 GEX 图（也就是 Hermes 主面板）。
章末口诀：Wall 是反应区不是墙 / GEX 正是机制不是方向 / HVL 切机制不切方向 / Level 是带宽不是线 / 三阶法走完再下单。